回收电缆能源短缺减产效果仍在持续，国内各地生产加快，供给力分化，有利于国内出口，前期下游企业加快准备基本到位，临近春节不少加工企业提前放假，需求进入加速下行阶段，本周回收电缆铝棒保持库容节奏，铝锭库容拐点首次出现，长假效应导致年初去库周期延长。
预计节后回收电缆库容幅度强于去年，弱于往年，此外，节前资金可能在轻仓避险，警惕近期多头退出走势，持续关注电缆能源和全球疫情发展。2月淡季游戏供给侧与宏观政策，2月是传统春节淡季，淡季需求季节性减弱，对当前投机氛围较强的商品没有杀伤力。
回收电缆市场在交易节后回落后的基本面预期和政策展望较多，所以目前的博弈点是影响未来供给和需求的因素。供应方目前运行产能绝对值较低，尚处于产能爬坡阶段，但冬奥会水平较高，对天气要求较高，北方地区回收电缆工业将受到较大干扰。目前确定氧化铝生产受到干扰，山东滨州地区目前50%的焙烧减产，后期有望加大减产力度。
山西、河南地区也有概率发生大规模减产，回收电缆其结果对电解铝原料供应造成较大干扰，另外，还可能要求部分电解铝企业减产。需求端目前，板带箔行业淡季不淡，新能源领域和出口订单保持旺盛，节后，市场预期房地产行业将随着政策回暖回升，整体向正发展。
淡季由于上述原因回收电缆，铝锭库存短缺较少，节后旺季暂时供应紧张，有望提前炒作，预计成本端、煤价将保持高位，冬奥会运输问题和生产减少将导致阶段性市场煤炭供应紧张，保持整体市场价格高位，同时也带动能源属性较强的电解铝，氧化铝短缺也将导致价格上涨，促进成本上涨。
综上所述回收电缆，根据良好的预期，目前电解铝价格维持在高位，我们的观点，电缆和乌克兰局势紧张，引发市场对海外铝供应方短缺的担忧，海外库存处于相对地位，铝价保持高位震荡。品种方面，本周电解铝社会存量由0.1万吨降至72.5万吨，无锡地区贡献主要去库存。
回收电缆主要原因是进货量少，临近春节，下游开工率下降，不少加工企业已经做好准备，开始出现消费极限，但出口订单火爆，预计今年春节库存涨幅将弱于去年。供给方继云南、内蒙铝厂相继复产后，市场传言广西、贵州铝厂也开始计划复产，复产节奏稳中有升，预计将逐渐出现在供给方增加上。
回收电缆成本端市场传言山东氧化铝因环境问题减产，氧化铝价格上涨，但由于目前铝价高位，电价相对稳定，电解铝企业利润仍较大，铝品种基本面趋于缓慢。尽管海外回收电缆，电缆各国电价走低，但成本中枢仍处于高位，需要警惕减产风险，内外基本面分化，预计近期铝价将高位震荡运行。26日上海铝主力合约涨幅超过2%，隔夜伦敦乐美期铝上涨2.1%，报每吨3092美元。
