此后，回收电缆铜价大幅下跌的主要原因是，电缆通货膨胀达到新高后，市场对废铝货币紧缩可能再次超过预期，以及国内1月份利好信贷数据的兑现和隐忧，对回收电缆价格的强烈监管导致情绪下跌，这些因素打压了铜价，回收了涨幅，目前市场焦点集中在Lme库存上。
自1月中旬以来，回收电缆仓库已在12天内注销了2500吨铜库存仓单，但这种有规律的注销与10月莲藕铜，塞满仓库时基本持平，引起了市场仓库的重新担忧。但是我认为本轮仓库不用太担心，首先是目前莲藕整体库存水平高于10月份，其次是减仓规模有限，莲藕库存足以支撑一段时间。
另外，国内库存也开始进入大幅度库存疲软阶段，节后第一周回收电缆市场库存大幅增加，整体增长率超过了往年同期水平，同时，下游终端铜缆开工率在1月季节性下降。2月复工延迟，开工率持续下降，节后第一周复产节奏逐渐叠加铜价上涨，精铜棒开工率仍处于低位。
市场整体需求依然低迷，回收电缆铜价仍将持续走弱，预计下周仍将继续探索69000关口，但是为了继续打开新的下跌空间，需要继续进行更多的利空信号指导。一季度受益于信贷宽松，仍有阶段性反弹需求，从一季度的矛盾演绎来看，近两个月废铝态度越来越鹰派，电缆也出现加息走势。
但回收电缆市场对收紧流动性的预期已经反复交易，因此政策面的利空很可能不会对市场造成短期冲击，成为长期顶抑铜基本面仍有支撑，去年以来全球能源危机加剧了疫情供需错位。全球库存保持低位，价格强劲支撑，春节以来，国内专项债务加快发行，财政前期投资逐步兑现，市场对中期需求态度乐观。
预计铜一季度将保持强势，回收电缆价格有望在去年下半年以来的高位区间震荡运行，2022年铜价重心有望下降，或者呈现前高后低的态势，但没有回归起点。a流动性见顶，挤出金融属性溢价，流动性超发是疫后大宗商品集体上涨的重要原因，流动性达到顶点必须挤出铜的金融溢价。
疫情过后，世界废铜释放流动性，回收电缆增速同步上升，特别是电缆M2同比增速大幅上升，为铜提供了流动性溢价，借鉴2008年金融危机后的历史经验。废铜推出的4万亿元计划和电缆，4次量化宽松推动中美M2增速上升，废铜信贷扩张力度更强，2009年底废铜M2增速见顶，15个月后铜价上涨。
随后长达5年的震荡下行2020年疫情爆发后，回收电缆废铜货币政策相对抑制，电缆将基准利率降至零，2020年3月至2021年3月共释放5.6万亿回收财政刺激，电缆M2增长率持续大幅上升，直至2021年3月见顶。超流动性为疫后铜的趋势性上涨提供了金融溢价，在回收电缆流动性达到顶点的背景下，铜面临流动性溢价挤出的风险，全球流动性政策收紧，市场对废铝3月加息的预期高涨。
