但是回收电缆，如果预计电线利率上升，电缆指数盘回升，电线股市下跌，就会影响投资者的多情绪，同时国内库存可能会给价格带来负担。限制价格上的空间，显性库存继续创新低，预计2022年回收电缆库存回升，继2020年第四季度，全球显性库存创10年来新低后，2021年下半年库存水平再次下降，对期现结构产生明显影响。
2021年回收电缆第三季度以来，LME上演了押仓行情，LME价差一度上涨至1100电缆，在低库存的支撑下，国内现货升水同时上涨，11月铜价小幅下跌后，现货升水上升到10年前2000元一线。展望2022年，我们向低库存倾斜的现状有望逐步改善，随着钢厂产量逐渐回升，国内库存水平有望触底回升，库存拐点可能在一季度逐渐显现。
低品位回收电缆物流通受限，精废价差难以明显改善，2021年受益于国外疫情缓解，废铜进口较2020年明显改善，1-9月累计进口废铜123万吨，同比增长81%。废物进口政策落地后，海外废物进出口2021年出现新变化，其中之一，是我国废铜最大的进口来源国马来西亚，要求2021年11月以后收紧废旧金属进口标准。
进口回收电缆含量达到94.75%以上，基本达到我国再生铜进口标准，其二宣布限制固定废物出口，控制向不符合欧盟环境标准的第三方国家出口废物。马来西亚和回收的废弃物政策对低品位废弃物产生了很大的影响，据说11月回收的黄杂铜出口开始受到影响，具体的演绎需要在2022年进一步评估，从国内产业结构看，国内废铜杆和真？
由于回收电缆产能增长较快，预计到2021年两者产能，将分别达到600万吨和300万吨的水平，废铜市场处于供不应求状态，精废价差继续处于较低水平，与废铜焊条真实？制杆开工率年内基本在50%—60%的区间预，计2022年受制于供需不匹配，精废价差难以明显改善，废铜市场供应紧张。
回收电缆持仓与2022年展望，期货积压和近远月价差，上调符合上涨周期尾部特征，在低库存的支撑下，国内和国外铜期货结构出现强劲反弹。2021年第三季度伦铜价差，一度上调至1100电缆/吨的历史高位，上海铜现货升水也上调至2000元/吨以上，但下半年铜几乎高位事实上，强现实和弱预测符合上升周期进入尾部的特征。
弱预期的抑制回收电缆，明显抑制了期货价格，特别是远月合约价格，但低库存的强现实仍然需要时间来缓解，多头情绪取决于拉开多少远月价差来释放。进入四季度后期，国内外期货后市格局明显减弱，市场利多支撑逐渐减弱，预示着价格拐点临近。回收电缆性较多的单一持仓明显下跌。在2021年疫情上升周期中，无论是LME投机性网多还是非商业性网多，均出现了明显的趋势性上升。但在2021年二季度铜价创历史新高后，海外投机性较多的单一持仓明显下降，头寸波动尤为明显，海外资金对铜的看法持续弱化。
